来源|思达派

关注创投圈的人可能都会发现,融 Pre-A 轮次的创业项目越来越多,尤其是从2015年下半年开始,国内创业项目频繁爆出获得 Pre-A 轮融资,可以说 Pre-A 轮融资正在成为人民币基金的新趋势!

目前仍然还有不少人不了解 Pre-A ,为此思达派(Startup-Partner.com)小编专门采访了跑在人民币基金最前面的天使投资机构——梅花天使创投,以及在融资第一线的创业者们,告诉你Pre-A的意义和存在逻辑:

简言之,Pre-A 就是介于天使和A轮之间的融资轮次。据梅花天使创投合伙人张筱燕介绍:“A轮的投资机构要求产品达到一定的用户量、业务数据,而Pre-A轮对数据的要求会低一些。”

最近几年,TMT风险投资市场发生了一些巨大的变化,风险投资原来的主力是美元基金,但随着国内资本市场对新经济标的的渴求、退出通道的可预期,涌现出一大批能够接受风险定价的人民币基金。尤其是这两年,美国市场对中国公司的预估不乐观,美元结构搭建时间长且流程复杂以及中概股私有化等影响,可以预期人民币基金在2016年会更受市场欢迎。

但从现实情况看,目前A轮的投资人也日益谨慎,很多机构从2014年、2015年的鼓励补贴一下子变成了要看收入甚至要求利润;且人民币基金的钱大多集中在两头,做天使想“以小博大”的多,做PE想“收割成果”的多,中间出现了断档。这就更加凸显了 Pre-A  轮的意义。

1)对于创业者来说,

创业成本水涨船高,一般300万人民币左右的天使投资通常只够搭建模型,基本跑通项目模式,数据量还达不到A轮投资的要求,导致大多创业者在正需要冲业务量的时候很可能出现资金断层。而这时的创业公司通常需要一千万人民币左右的Pre-A轮融资再筛选的项目会更稳健,业务数据甚至提高5倍以上。

C轮阶段的创业项目悦动圈的创始人兼CEO胡茂伟,他表示当初融天使,是在什么都没有的情况下“刷脸”得到的。产品出来后为了增强团队的信心和让产品推广预算更宽松、跑的更稳健,就选择融了一轮 Pre-A ,现在看来效果非常明显的。目前悦动圈已经是运动健康领域的领头羊,估值数十亿。

2)对于投资人(尤其是人民币投资人)来说,

天使投资既是体力活,又是技术活,需要投资机构对赛道、商业模式、团队做综合而严谨的判断。而 Pre-A阶段的项目模式基本成型,团队搭建完成,有专业天使投资机构背书,不仅风险大幅降低,回报高,而且并不需要投资人对产品、行业做多么深刻的研究,甚至只需要单纯投钱,做纯粹的财务投资就可以获得高额的回报。

梅花天使创投合伙人张筱燕分享她之前看过的一个农业创业的项目,天使轮的钱只够支撑他做一个县的业务,而A轮的投资人想要看到的是他一个省的业务,看他的模式是否能够打破区域的壁垒。但这时他其实已经跑通了整个模式,只需要一些钱去复制模式而已,可却没有钱,所以这时就是 Pre-A  介入的最好时机。

由此看出,Pre-A 更有利于优胜劣汰,促进创业生态的健康发展,就像是人民币基金的巨大金矿和创业公司的催化剂。

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